“现在都在谈新零售，已经不提O2O了。”2月5日，广东佛山一位从事电商行业4年的业内人士告诉记者，“线上人口红利在减少，纯电商也都开始转型。”

2016年10月13日，在阿里云栖大会上，阿里巴巴集团董事局主席马云在演讲中首次提出“新零售系统”概念。马云断言，“纯电商时代很快会结束，未来十年、二十年，没有电子商务这一说，只有新零售，也就是说线上线下和物流必须结合在一起，才能诞生真正的新零售。”

这个断言与线上交易额增长率显著放缓有关。

对于“新零售”到底什么模样，业内众说纷纭，但“线上线下渠道融合”无疑是“新零售”的重要特征之一。

电商行业在经历跑马圈地的粗放式增长后，多数产品停留在中低端定位、且缺乏体验性成为制约其进一步发展的瓶颈，而这正是线下门店的优势所在。

2016年11月，国务院发布《关于推动实体零售创新转型的意见》（下称“《意见》”）。《意见》提出“鼓励线上线下优势企业通过战略合作、交叉持股、并购重组等多种形式整合市场资源，培育线上线下融合发展的新型市场主体”。

“传统百货公司做电商几乎没有成功的，”前述高管指出，“传统百货跟供应商合作是联营模式，真正并不经营商品。电商做商品是单品管理，而百货公司跟供应商合作是大类或者品牌上的管理，先天对商品这块没有优势。因此这方面（百货做电商）几乎没有成功的，很多项目做着就没声音了，包括银泰、王府井这些公司。”在前述高管看来，百货公司做电商非常烧钱，投入很大但长期难见回报。

2017年1月10日，银泰商业突然宣布，阿里巴巴投资及沈国军旗下的银泰国际控股向公司提出私有化计划，每股私有化作价10港元，较停牌前收市价7.03港元溢价约42.25%。私有化之后，阿里巴巴将持有银泰商业74%股份。

“阿里当然希望能将线上线下打通，但目前还没出现什么模式。私有化之后，没有股价和业绩压力，阿里可以在银泰上做更多实验。”前述高管认为。

事实上，面对线上资本的扩张，线下资本并未坐以待毙。

“电商成本非常高，传统百货店一年做几个亿流水，也就挣几千万。而电商项目投入巨大，但长期看不到回报。很多项目做着做着就做不下去停掉了。”前述百货公司高管告诉记者。

国家发改委特邀研究员郭凡礼认为，传统百货零售企业转型过程中仍然存在着迷茫，对电商业务认识不清、无法单独运营电商业务、人流导入能力较弱、管理能力较差，从而导致部分企业转型过程中仅仅是象征性的开通网上销售渠道，售后服务、订单管理、运营活动都没有及时跟上，电商业务很快便萎缩下来。这容易导致企业丧失转型信心，对转型策略、转型模式产生怀疑。

不唯百货，超市连锁巨头永辉超市也曾在2013年上线其电商平台“半边天”，但在上线不足两月后，便悄然下线。

与永辉有过深入交流的胡春才认为，“永辉非常明智，知道自己这方面不强，就放弃不做。自己基因中没有这种优势，就在固有优势上深耕。后来引入战略投资者京东，嫁接别人的优势，不相当于也有了电商？”

传统零售转型先锋苏宁云商，自2013年开始进入线上线下统统融合，转型成效明显。2016年三季报显示，报告期内，苏宁云商线上平台实体商品交易总规模为518.65亿元（含税），同比增长65.49%。其移动端订单数量占线上整体比例提升至73%。不过，主营业务连年亏损仍是笼罩在苏宁云商头顶挥之不去的阴影。

1月11日，苏宁云商发布2016年度业绩预告修正公告，由于出售北京京朝苏宁100%股权至母公司苏宁电器集团有限公司，苏宁云商2016年度净利润将修正为6.9亿元至7.4亿元。若排除这一因素，苏宁2016年净利润预计亏损2.54亿元至3.04亿元。实际上，2014年、2015年，苏宁云商均是靠出售资产、股权转让等非经常性收益实现业绩扭亏。

业内普遍认为，对未来新零售的市场格局，不论线上资本或是线下资本都在摸索之中。不过，线上资本已经掌握主动权，实体店铺或将会被线上资本整合收编。

“有两方面原因，第一，互联网企业变革创新速度特别快，如果将线下比作散步，线上就是在狂奔；第二点是互联网企业擅长资本运作，这两点加在一起对于线下的攻击力会非常强。”胡春才表示。