8月28日晚间，苏宁易购发布2020年半年度业绩报告，1-6月，苏宁易购实现商品销售规模1940.98亿元，其中线上销售规模为1347.96亿元，同比增长20.19%，线上销售规模占比持续提升至69.45%。

中金公司在此前的研报中表示，苏宁易购通过收购万达百货、家乐福中国，进一步完善场景布局，并迅速补强高频大快消品类的运营能力；同时内生加速拓展苏宁小店、零售云及线上开放平台，推进市场份额提升。苏宁易购现阶段已进入业绩快速成长与盈利能力稳步提升的良性发展阶段，市场对苏宁的价值存在一定程度的低估，看好苏宁的资产价值与成长前景。

天风证券则表示，苏宁易购是全国综合性零售龙头，线下占领低线市场以及拓展新渠道，线上持续高增速，线上线下相融合全渠道O2O发展，维持“买入”评级。

01快消百货，苏宁的稳定器

家电一直是苏宁的标签，是苏宁最主要的收入来源。但是从2019年开始，苏宁易购快消百货品类的营收贡献增长很快。根据2019年财报数据显示，当年快消百货营收占比已达到17.3%，超过传统的冰洗、空调、黑电品类。

最新的财报披露，这一数字到了今年上半年有了进一步的提升，达到25.1%。不难看出，快消百货将在苏宁的整个产品生态中扮演越来越重要的角色，现已成为苏宁的第一大收入引擎。

一个不可忽视的事实是，快消百货的崛起一方面可以提升苏宁未来的营收天花板，给苏宁带来更多的营收来源，另一方面还有助于苏宁提升抗风险能力。

大家电利润空间固然大，但消费频次低，疫情期间，行业表现尤为疲软，低价高频的快消百货的加入就成为了苏宁的稳定器，提高了苏宁在特殊时期的抗风险能力。而快消百货的崛起并非偶然，而是与苏宁这几年的战略推进息息相关。

2019年，苏宁正式收购家乐福中国80%的股份，可以视为是苏宁在商超和日用百货这一领域中最关键的一步。2020年，苏宁易购加快整合家乐福业务，通过店仓一体化建设完成家乐福与苏宁小店的打通，随着履约中心的建设投入，苏宁易购在大快消供应链的优势将进一步巩固。

818期间，苏宁超市整体订单同比增长141%，,苏宁家乐福到家业务环比上月订单量增长280%，苏宁菜场单店单日平均订单数超过325单。苏宁正在建设以家乐福中国为核心的大快消业务版图，全链路打通用户、流量、促销、物流、服务等方面，提升运营效率，为苏宁提供更多的盈利空间。

02平台+直播，苏宁的新故事

事实上，在快消百货之外，上半年苏宁还有几个新业务也表现突出，整体来看，呈现出了多点开花的态势。其中，平台业务和直播业务的良好进展为苏宁进一步深化线上渗透率提供了强有力的支持。

在平台业务方面，报告期内公司持续完善平台生态体系建设，通过加强个性化推荐、完善智能营销工具建设、开放仓配服务等举措进一步赋能商家，不断提升流量的分发和转化效率，提升商户的运营效率，从而推动平台商品的持续丰富。

上半年苏宁开放平台非电器品类商户占比提升至87%，商户数量及活跃度也有较大的提升。1-6月苏宁易购开放平台商品交易规模531.33亿元（含税），同比增长63.71%。

7月26日，苏宁在818发布会上提出新十年战略，正式宣布从零售商转变为零售服务商。为了更好的服务开放平台中的零售商，苏宁宣布，2020年苏宁将免收平台商户服务费；平台上的商品供应链会向苏宁生态中10万+实体小店开放，帮助商户扩大销售通路。同时，大家电行业线将持续给平台商户匹配站内外的亿级流量，并针对核心商户提供1对1专属运营指导，帮助商户有效提升经营效率，降低运营成本。

除此之外，在物流方面苏宁也给予零售商们更大的便利，上半年苏宁物流加大对外开放，聚焦仓配一体服务，合作伙伴覆盖家电3C、家居家装、生鲜、百货、母婴、健身器材等多个品类商户，截至6月末，对外开放仓储物业面积同比增长了77.77%。开放的物流能力为平台业务中的商家提供了更有力的基础支持。

当然，除了平台业务，直播也是苏宁正在发力的重点。6月，苏宁宣布和抖音达成合作。苏宁将发挥自身的供应链优势，为抖音直播间提供商品及优质服务，而抖音将会为苏宁易购提供流量资源支撑。818当天，由贾乃亮和关晓彤携手打造的“超级买手”直播专场观看人次超5000万，销售额破2.3亿元，再次刷新抖音直播单场纪录。此外，苏宁也在积极拓展直播带货的新玩法，在苏宁易购与东方卫视联手打造的苏宁30周年818超级秀上，近百位明星助阵，全网观看人次突破1.4亿。

显然，在直播电商这个风口上，苏宁已经有了完备的布局。然而，苏宁的野心绝不仅限于直播。

03下沉，苏宁的新增量

事实上，还要到更广阔的下沉市场去寻找新增量。

虽然各大电商平台在直播的打法上略有不同，但是在下沉市场的重要性上确是绝对的统一。无论是淘宝特价版、还是京东京喜亦或者是本身就发迹于下沉市场的拼多多，各大电商平台都将下沉市场列为了必争之地。

作为苏宁易购攻入下沉市场的排头兵，零售云今年上半年的表现也可圈可点。8月11日举办的零售云合作伙伴大会上，苏宁易购管理层宣布，3年时间零售云门店总量已经达到6650家。进入二季度，苏宁易购零售云平均每月开店364家，销售规模同比增长170%，6月份GMV突破28亿。

东方财富证券在近日发布的研报中指出，零售云作为苏宁易购智慧零售能力对外输出的平台，整合了苏宁易购的品牌、供应链、IT、物流、售后、金融、运营等能力，通过轻资产模式快速覆盖下沉市场，提高苏宁易购的品牌及市场占有率，打通下沉市场的商品流通渠道，快速提升了销售规模，将成为苏宁易购新的重要增长点。

零售云对苏宁易购的意义不仅是销售规模的增长，通过零售云，苏宁易购探索出一条零售服务商的全新盈利模式，为苏宁易购打开了新的利润成长空间。

苏宁易购零售云还能快速获取低线市场流量。目前，下沉市场占我国70%的人口份额，通过每一家零售云的“熟人经济”“社交营销”带动，苏宁易购可以从中获得大量的新增优质用户。通过转化，零售云业务还将带动苏宁易购的线上转化。

此外，放眼整个零售市场，三四线城市的消费能力还没有得到完全的开发。尽管电商巨头们在下沉市场的争夺战已经打响，但苏宁凭借着零售云近3年的布局已经取得了初步的成绩，未来零售云业务还将为苏宁提供更广阔的增量来源。

某种程度上来说，线上线下全渠道，从上升到下沉，从家电到日用，从物流到服务，苏宁的多层次布局才刚刚开始展现出其应有的风采。

关注易得公众号，了解新零售更多快讯知识！