苏宁易购发布的2020年上半年业绩快报有两大看点。一个是线上业务增速，一个是下沉市场。

支撑这两大看点的背后，则是大快消业务构建版图与零售云门店网络体系。

一、平台

根据业绩快报，苏宁易购2020年上半年营业总收入为1182.43亿元。扣非净利同比增长76.74%。

整体来说，受新冠疫情影响，上半年零售市场整体承压，零售商营收普遍承压。但苏宁易购应对做出的战略性业务调整，让其的净利润表现有不错改善。

亮点可能主要在线上，在快消业务层面。

由于疫情影响，用户线上迁移明显。在品类需求层面，作为生活必需品的快消业务受疫情影响相对较小，这导致快消线上化的势头很强。各大电商平台的快消业务增速都不错，是支撑2020年上半年增长的核心动能。快消线上化贡献了一些电商平台收入增长的50%以上。

苏宁易购在收购家乐福中国后对其进行的战略性整合，推进门店线上线下全渠道及供应链融合，也大幅享受到了行业的红利。

2020年上半年，苏宁易购实现线上销售规模同比增长20.19%，线上销售规模占比提升至69.43%。其中二季度线上销售规模增幅高达27.11%。上半年新增注册用户数4683万，6月活跃用户数同比增长22.37%，用户复购频次也有一定增加。截至6月30日，苏宁易购零售注册会员数量为6.02亿。

这样的用户数据和线上销售比重提升，重要的一个支撑就是来自于刚需高频的生鲜快消业务。因为快消业务的线上化不仅能带来用户与购买频次提升，因用户、流量的增加也能带来开放平台业务的发展机遇。而平台业务的利润回报表现是明显更好的。

苏宁易购披露的数据显示，上半年，苏宁易购在快消、日百类商品销售规模同比增长106.70%。而随着快消供应链的进一步整合，开放平台的快速发展，上半年，苏宁易购的综合毛利率较去年同期增加了1.20%。

这个增幅水平应该是各家电商平台中相对领先的。

快消业务也支撑了苏宁易购的线上线下开放平台业务，按苏宁易购披露，上半年，苏宁易购开放平台的非电器品类商户占比提升至87%，商户数量及活跃度也有较大提升。整体看，上半年苏宁易购实现线上商品交易规模为1347.96亿元，同比增长20.19%，其中开放平台商品交易规模531.33亿元，同比增长63.71%。

所以，在行业整体弱势的情况下，苏宁易购的线上平台交易额同比大幅增长了20.19%，开放平台（商家）商品交易规模同比增长63.71%，由此带来苏宁易购上半年整体商品交易规模增长5.40%。

苏宁易购的平台业务能力看起来是提升了。

二、零售云

苏宁易购的平台业务，面上是在线上，但其背后的核心与优势其实来自于“云化”的供应链能力和物流能力。

这主要是因为，随着技术的发展、用户消费习惯的变化，以及工具的持续开发与应用，线上线下一体化的机会出来了。未来的平台业务不会再是一个单一的线上平台业务，或者单一的线下平台业务，而会是线上线下一体化平台业务。

这也意味着，未来的市场重点将会是下沉市场。下沉市场拥有11亿左右人口，市场总盘子大。下沉市场用户当下正在迁移线上，但同时由于生活节奏慢，他们也喜欢到门店去逛逛，由此，他们是线上线下一体化平台业务的重要用户群。

最后，还因为下沉市场有大量的商家、店铺都没有被数字化，它们的经营效率、零售能力，并不是太高，因此，在下沉市场有做出B端平台、商家数字化平台业务的机遇。

苏宁易购在这一块的优势是，线下有较强的业务基础盘和运营能力。同时，其又具备线上的平台能力。在线上线下两端，其能力是相对比较均衡的。

苏宁易购近期官宣未来要做“零售服务商”，其实目标就是往B端数字化平台业务方向走，其中，零售云是支撑。

零售云门店通过加盟合伙方式，以及提供苏宁推客、苏小团、苏宁直播等线上工具，将下沉市场的商家进行数字化、线上化改造。

零售云也是针对下沉用户市场的发力。因为要将商家数字化，那么，商家的业务流程、用户经营就要全面数字化的。这些用户会迁移到苏宁的线上线下一体化平台。

从苏宁易购的业绩快报披露的情况来看，截至2020年6月30日，苏宁易购各类自营店面总数2756家，但苏宁易购零售云加盟店已经达到了5926家。2020年上半年，苏宁易购零售云加盟店新开了1563家。

这块业务就是苏宁易购未来的重要看点——线上线下全渠道平台业务，这块如做得好，没准能再造出一个苏宁易购线上平台出来。

但这个市场能不能做好的一个很重要基础，则是看能不能提升众多零售云加盟商家的零售能力。

从目前情况来看，下沉市场商家的优势在于，它们的人力成本和商铺租金成本更低，自己为自己打工，生意一般都没有负债。

但它们缺什么呢？供应链能力和零售能力。

单个商家经营体量太小，是不足以支撑它们做供应链的。没有规模效应拿货的成本不会太低。没有量则无法支撑去全国规模化采买，导致没有差异化，经营的都是本地同质化商品，甚至山寨货，大家都能卖，进而利润做不上去，还会面临压库存滞销问题。

所以，看苏宁易购过去一段时间来做的事情，其实就是培育供应链能力，大幅投资仓储物流。电器品类商品，苏宁易购已经建立全国业务网络。非电品类，苏宁易购收购了家乐福中国、万达百货等。通过既有电器业务，以及家乐福等来整合供应链，构建相关能力。

而当这样的供应链能力形成，就能更好服务下沉市场的商家。提升整体的供应链能力，进而将整个业务数字化。

在零售能力这块，就是要通过将社群、到家、直播、品类建议、数据、宣传营销等等线上工具及能力，导入这些下沉市场的商家，来帮助它们提升相关零售能力。帮它们将业务触角延伸得更远。

这就是零售云当下之于苏宁易购的重要地位。苏宁易购投建基础设施平台来支撑零售云体系，零售云网络的形成与覆盖规模的扩大，则又在支撑苏宁易购的投入。

零售云未来将可能是苏宁易购增长的最大动能与看点。

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